黄金/美元：市场回归黄金 - 道明证券

道明证券（TD Securities）高级商品策略师丹尼尔-加利（Daniel Ghali）指出，自由式交易者(DiscretionaryTraders)正大举重返黄金（XAU/USD）市场。

CTA将继续𧹒入黄金

自由式交易者正重新涌入黄金市场。鉴于联准会明年降息的次数已计入利率市场，我们的代理数据显示，宏观交易员目前在黄金市场的持仓量略高于预期。

它仍远低于过去联准会（FED）降息周期所创下的高点，这表明如果对即将到来的降息周期的预期继续加深，黄金仍有一定的上涨空间。过去几周，自由裁量权交易者的多头也在增加，这与川普贸易一致，也吸引了人们对黄色金属的兴趣。

在我们的全球宏观雷达中，黄金技术面也是最强劲的，这凸显了商品交易顾问（CTA）趋势追随者在被迫清算更多头寸之前所面临的高门槛。虽然黄金近期的下行催化了一些清仓行為，但如果黄金没有大幅反转至 2,370 美元/盎司以南，CTA 现在很可能会重返𧹒盘。