加拿大 CPI 前瞻：7 月通胀可能上升--六大银行预测

加拿大统计局将于8 月15 日（周二）20:30 公布7 月份消费者物价指数（CPI）数据，随著公布时间的临近，以下是六大银行的经济学家和研究人员对即将公布的加拿大通胀数据的预测。

预计整体 CPI 年率加速至 3.0%，而 6 月份公布的数据為 2.8%。如果是这样的话，这将是自 4 月份以来的首次加速，但仍在 1-3% 的目标区间之内。核心中位数和核心边际值预计都将比 6 月份有所下降，分别為同比 3.7% 和同比 3.6%。

道明证券

由于基数效应推动通胀回升至目标区间以上，我们预计 CPI 将回升 0.3 个百分点至 3.1%，而服务业的反弹将成為月率增长 0.4%的主要驱动力。核心通胀年率将下降0.2 个百分点至3.6%，并在3 月季调 的基础上跌破3.5-4.0% 的区间，但我们仍预计CPI 减幅/中值月同比将+0.3%，这将使加拿大央行保持观望状态。

加拿大皇家银行经济学研究部

通胀年率可能上升至 2.9%。我们预计剔除食品和能源产品的价格增长也将进一步放缓，从 6 月份的同比 3.5%降至 3%。

NBF

汽油价格的上涨可能导致 7 月份消费物价指数上涨 0.3%（季节性调整前）。如果我们判断正确，12 个月的通胀率应从 2.8% 上升至 3.0%。与头总体通胀相反，加拿大央行偏好的核心通胀在本月应有所下降，消费者物价指数中位数可能从3.9% 降至3.6%，而消费者价格指数调整指数则从3.7% 降至3.5 %。在这两种情况下，都将是一年半以来的最低水平。

富国银行

预计 7 月份的总体 CPI年率将略微上升至 2.9%。然而，更重要的是核心通胀指标的变化。在过去几个月中，按三个月年化计算的核心通胀趋势一直保持在 3.5%-4.0% 的范围内。如果核心通胀趋势降至 3.0%-3.5% 的三个月年化速度（我们认為这种可能性非常大），那麽加拿大央行在 9 月初宣布的政策利率可能会维持在 5.00% 不变。

加拿大帝国商业银行

随著今年 7 月汽油价格的上涨，与 12 个月前的下降形成鲜明对比，加拿大的通胀可能会比 6 月更高一些。事实上，我们认為总体通胀率将从 2.8% 加速至 3.1%，即使食品价格通胀率略有下降。剔除食品和能源后的月度物价涨幅也可能比前两个月稍高，因為抵押贷款利息成本的减速可能会停滞，而此前互联网和电话服务对通胀的负面贡献也不太可能再次出现。不过，即使扣除食品和能源价格经季节性因素调整后的月度涨幅為 0.3%，该核心通胀年率仍将从 6 月份的 3.6% 放缓至 3.4%。

花旗银行

7 月份 CPI 数据最重要的方面是核心通胀率的 3 个月平均年化速度，近一年来，核心通胀率一直维持在 3.5-4% 的区间。由于 4 月份的数据非常强劲，因此在 3 个月的计算中，7 月份核心通胀率很有可能低于 3.5%。即使核心通胀率保持在3.5-4% 的范围内，我们预计加拿大央行也会在9 月份维持利率不变，因為自7 月份的决定以来还收到了其他较疲软的数据（7 月份的就业数据、 6 月份的零售销售数据以及可能较疲软的第二季度GDP 数据）。