澳大利亚 CPI 前瞻：通胀数据将成為澳大利亚央行的关键变量-七大银行预测

澳大利亚消费者物价指数（CPI）数据将于北京时间 7 月 26 日（周三）09:30 公布，随著公布时间的临近，以下是七家主要银行的经济学家和研究人员对即将公布的通胀数据的预测。

6月份的整体通胀率同比将下降至5.4%，而5月份為5.6%；第二季度的整体通胀率同比预计為6.2%，而之前公布的数据為7.0%；缩减平均值同比预计為6.0%，而第一季度為6.6%。

NAB

我们预计第二季度 CPI 在降低基本通胀率方面的连续进展甚微，即使同比通胀率有所下降。虽然我们预计修正后的平均通胀率季度环比為 1.1%，年度同比為 6.0%，与澳大利亚央行 5 月份 6.0% 的 SoMP 一致，但我们预计围绕服务业的细节将不那麽有利，这表明通胀率回归目标的速度可能慢于 SoMP 预测。对于整体通胀率，我们认為季度环比為 0.9%，年度同比為 6.1%，这主要是受国内住宿和旅游价格大幅下降的推动（澳大利亚央行 5 月份的 SoMP 為年度同比 6.3%）。月度 CPI 指标的细节应该是一个合理的指南，而 NAB 从这些数据中得出的观点是，虽然总体通胀在放缓，但服务业通胀看起来却很坚挺（就像在海外一样）。因此，需要进一步收紧政策，才能更有信心在 2025 年中期将通胀率恢复到 3%，我们仍然预计澳大利亚央行将在 8 月份提高现金利率，并在未来几个月内将其提高到 4.6%。

澳新银行

我们预计第二季度的整体通胀率（年同比增长 6.2%）和削减后的平均通胀率（年同比增长 5.9%）都将有所放缓。澳大利亚央行可能会感到欣慰的是，通胀率的下降似乎符合或略高于其 5 月份的预测。澳大利亚央行预测第二季度总体通胀率為同比 6.3%，修正后的平均值為 6.0%，均比我们的预测高出 0.1 个百分点。虽然 8 月份的会议是逐次做出决定，但如果通胀结果接近我们的预测，将支持我们的预期，即总的来说，澳大利亚央行目前最有可能延长暂停期（包括 8 月份不采取任何行动）。

西太平洋银行

我们预测 6 月份季度通胀率将上升 1.1%，年率将从 7.0%下降 0.7 个百分点至 6.3%。我们认為，12 月是本轮通胀周期中年度通胀的峰值，预计通胀率将继续放缓。预计 6 月份的缩减平均值将上升 1.1%，与 3 月份（1.2%）、12 月份（1.7%）和 9 月份（1.9%）的升幅相比有所放缓。缩减平均值的年增长率将从 6.6% 放缓至 6.0%。我们将 2022 年 12 月 6.9% 的速度视為核心通胀指标的峰值。总体而言，6 月份的季度 CPI 将确认通胀压力在 2022 年末达到峰值，并在 2023 年继续放缓。不过，它也将继续凸显核心通胀率仍大大高于澳大利亚央行目标区间的上限，而且不可能很快回到该区间内。

道明证券

就第二季度而言，我们对总通胀率（6.1%）的预期低于共识，但考虑到住房和服务相关类别的价格压力较大，我们认為削减后的平均值可能会出人意料地更高（6.1%）。因此，我们认為澳大利亚央行将更加关注核心指标，并支持我们 8 月份加息 25 个基点的观点。

法国兴业银行

我们预计，在住房和运输行业的带动下，6 月份的月度总体通胀率（同比）将从 5 月份的 5.6% 降至 5.4%。我们承认，通胀率的下降可能不足以完全支持澳大利亚央行结束紧缩周期，因此继续预计澳大利亚央行将进一步加息，至少再加息 25 个基点。

花旗银行

我们预计澳大利亚第二季度总体 CPI 将放缓至增长 1%，这意味著年增长率為 6.2%。与此同时，基础 CPI 预计将增长 1.2%，与第一季度持平，这意味著全年数据為 5.8%，仍大大高于澳大利亚央行 2%-3% 的目标范围。总体通胀率可能会受到第二季度旅游类别波动的影响，而服务价格仍在持续上涨，这意味著基本通胀率应该会更高。侭管略低于澳大利亚央行 5 月份的 SMP 预测，但如果实现，将支持澳大利亚央行在 8 月份至少加息 25 个基点的论点。

富国银行

一致预测第二季度总体通胀率将放缓至 6.2%，削减后的平均通胀率将放缓至 6.0%，而加权中值通胀率将放缓至 5.4%。考虑到劳动力市场仍然非常紧张（6 月份就业人数增加 32,600 人，失业率稳定在 3.5%），我们认為澳大利亚央行的决策者可能会对上行的意外情况比较敏感。如果基本通胀率仅略有下降，且下降幅度低于共识预测，这可能足以让澳大利亚央行在 8 月份的声明中将政策利率上调 25 个基点。